Auf der Suche nach dem nächsten Tesla? Es wird keinen geben

Du bist hier (TSLA -6,42 %) eroberte den Markt in nur wenigen Jahren. Der Bestand an Elektrofahrzeugen (EVs) ist in den letzten Jahren um fast 2.000 % gewachsen, da sich das Unternehmen von einem energiefressenden Nischenplayer zu einem führenden Unternehmen im größten automobilen Wandel seit einem Jahrhundert entwickelt hat.

Elektrofahrzeuge werden zum Mainstream, und Tesla ist der Grund, aber Aktien sind nicht nur heiß. Der Autohersteller verzeichnete sowohl beim Umsatz als auch bei der Rentabilität ein starkes Wachstum. Im ersten Quartal von Tesla stieg der Umsatz um 81 % auf 18,8 Milliarden US-Dollar und der Betriebsgewinn stieg um mehr als das Sechsfache auf 3,6 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge kletterte auf 19,2 % und lag damit deutlich vor allen anderen großen Automobilherstellern.

Der Erfolg von Tesla löste einen Boom bei den Aktien von Elektrofahrzeugen aus, darunter traditionelle Autohersteller wie GM und Ford, die auf Elektrofahrzeuge umsteigen. Tatsächlich gibt es keinen Mangel an EV-Start-ups, die als „nächster Tesla“ bezeichnet werden, darunter auch Rivian (RIVN -2,33 %), Klar (LCID -4,57 %), Nikolaus (NKLA -3,11 %), Nein, BYD und Polestar, die bald durch eine SPAC-Fusion mit an die Börse gehen werden Gores Guggenheim.

Während es mit ziemlicher Sicherheit andere erfolgreiche Elektrofahrzeugunternehmen geben wird, wird es keine andere Elektrofahrzeugaktie mit atemberaubenden Renditen wie Tesla geben. Hier ist der Grund.

Bildquelle: Tesla.

Tesla ist der Disruptor

Tesla ist in nur zwei Jahren von einer Marktkapitalisierung von rund 50 Milliarden US-Dollar auf über 1 Billion US-Dollar gewachsen, da es eine riesige Industrie erfolgreich revolutioniert hat. Das Unternehmen ist jetzt fast 20 Jahre alt und seit 2010 börsennotiert, aber erst 2020 erreichte es einen Wendepunkt, an dem die Rentabilität gesichert war und der Markt davon überzeugt war, dass Elektrofahrzeuge die Zukunft der Automobilindustrie sind.

Die Tesla-Aktie konnte in kurzer Zeit 2.000 % zulegen, da der Markt große Erfolgschancen bot. Tatsächlich konzentrierten sich viele Tesla-Schlagzeilen in den Jahren 2018 und 2019 auf die Cash-Burn-Rate und die Insolvenzchancen. Heute sieht das ganz anders aus, und die Unwahrscheinlichkeit, dass sein Erfolg, zumindest in den Augen des Marktes, ebenso ein Grund für die Monsterrenditen der Aktie ist wie der Erfolg des Unternehmens selbst. Obwohl der Hype eine Rolle beim Höhenflug der Aktie spielte, wird die Bewertung zum jetzigen Zeitpunkt durch die Fundamentaldaten gut unterstützt, da die Aktie mit einem erwarteten KGV von 60 gehandelt wird und ein Gewinnwachstum von 60 % in diesem Jahr erwartet wird.

Aber jetzt, wo Tesla die Autoindustrie gestört hat, kann sie nicht mehr gestört werden, oder zumindest nicht auf die gleiche Weise. Konkurrenten wie Rivian, Lucid und andere Tesla-Möchtegern haben nichts, was Elektrofahrzeuge stören könnte, weil sie bereits zum Mainstream werden. Alles, was sie tun müssen, ist, dem Weg zu folgen, den Tesla ihnen vorgegeben hat, und von den himmelhohen EV-Bewertungen zu profitieren, die der Erfolg von Tesla für die Branche geschaffen hat. Obwohl es bei jedem Produkt Raum für Verbesserungen gibt, hat der magische Moment des Proof-of-Concept bei Elektrofahrzeugen dank Tesla schon einmal stattgefunden und kann nicht wiederholt werden.

Es gibt einen Grund, warum viele der erfolgreichsten Aktien des 21. Jahrhunderts Disruptoren waren. Dies sind Aktionen wie Amazonas im E-Commerce und Cloud Computing, Netflix in der Videounterhaltung und Apfel bei der Telefonie. Es ist sehr schwierig, eine etablierte Branche zu stören, und der Markt steht potenziellen Disruptoren im Allgemeinen skeptisch gegenüber, bis sie sich bewährt haben. Wie Tesla waren Amazon und Netflix die meiste Zeit ihrer Geschichte unrentabel, was die Chancen des Marktes gegen sie erhöht hat und ihnen geholfen hat, enorme langfristige Renditen zu erzielen.

Von einem Start-up zum erfolgreichen Umbruch einer riesigen Industrie zu werden, wird normalerweise zu fantastischen Renditen führen, aber der Markt ist auch skeptisch gegenüber Disruptoren, weil die meisten von ihnen scheitern.

Der Tesla-Effekt

Als Aktien ist einer der größten Unterschiede zwischen Tesla und seinen EV-Herausforderern die Bewertung. Der Erfolg von Tesla hat den EV-Aktienmarkt verzerrt, und es gibt eine große Lücke zwischen Herausforderern wie Rivian und Lucid im Vergleich zu Tesla, als es eine ähnliche Marktkapitalisierung hatte.

Zum Beispiel beendete Tesla das Jahr 2018 mit einer Marktkapitalisierung von 57 Milliarden US-Dollar. Es erzielte einen Umsatz von 21 Milliarden US-Dollar und lieferte in diesem Jahr 245.000 Fahrzeuge aus. Obwohl das Unternehmen in diesem Jahr Geld verlor, erzielte es im vierten Quartal einen Betriebsgewinn von 414 Millionen US-Dollar.

Zum Vergleich: Die Marktkapitalisierung von Rivian überstieg kurz nach dem Börsengang (IPO) im vergangenen November kurzzeitig 150 Milliarden US-Dollar, obwohl das Unternehmen erst zwei Monate zuvor mit dem Verkauf von Fahrzeugen begonnen hatte. In ähnlicher Weise betrug die Marktkapitalisierung von Nikola zu einem Zeitpunkt 30 Milliarden US-Dollar, ohne ein Fahrzeug verkauft zu haben, und Lucid liebäugelte Ende letzten Jahres mit einem Marktwert von 100 Milliarden US-Dollar, obwohl das Unternehmen erst im vergangenen Herbst mit dem Verkauf von Autos begann.

Mit anderen Worten, diese Aktien wurden perfekt bewertet, was jetzt wie klare Anzeichen für Marktüberschwänglichkeit aussieht. Schauen Sie sich an, wie sich diese Aktien in den letzten Monaten entwickelt haben.

LCID-Diagramm

LCID-Daten von YCharts.

Während Tesla in den letzten sechs Monaten hinter anderen Wachstumsaktien zurückblieb, ist der Rest des Elektrofahrzeugsektors abgestürzt und könnte weiter fallen. Im Gegensatz zu Tesla vor einigen Jahren sehen sich diese EV-Unternehmen einem intensiven Wettbewerb bei Elektrofahrzeugen ausgesetzt, auch von traditionellen Autoherstellern, und viele Start-ups haben sich nicht bewährt, weil sie ihre Produkte erst kürzlich auf den Markt gebracht haben. Im Gegensatz dazu verkauft Tesla seit 2008 Elektroautos.

Angesichts des derzeitigen Wettbewerbsniveaus bei Elektrofahrzeugen ist es unrealistisch zu erwarten, dass es ein weiteres Billionen-Dollar-EV-Unternehmen geben wird, und es wird für Tesla nicht einfach sein, seine Bewertung aufrechtzuerhalten.

So finden Sie den nächsten Tesla

Der nächste Tesla wird nicht in Elektrofahrzeugen sein. Es wird nicht in einer Branche sein, die bereits gestört wurde. Stattdessen wird es ein Unternehmen sein, das für eine kleine Marktkapitalisierung an die Börse gegangen ist und etablierte Unternehmen in einer Branche mit einem großen adressierbaren Markt herausfordert.

Die meisten Anleger werden seinem Erfolg skeptisch gegenüberstehen und trotz einer beeindruckenden Wachstumsrate wahrscheinlich Geld verlieren. Mit anderen Worten, es wird viele Merkmale von Tesla aufweisen, aber in einer anderen Branche tätig sein und ein anderes Produkt verkaufen.

Den nächsten Tesla zu finden, wird nicht einfach, aber wenn Sie im Bereich der Elektrofahrzeuge suchen, suchen Sie an der falschen Stelle.

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